一、行情回顧
滬銅 2008 合約本月成交量 1748228，月初開盤價：43970，月末價 48790：，最高價：48800，最低價：43840，較上月漲 4790 個點，倉差 59574，加權均價 46861，漲幅 10.33%，振幅 11.22%。滬銅在 3 月 23 日下跌受阻後，開始走強，截止 6 月末漲幅較此低位高達 35%以上；倫銅與滬銅漲幅基本一致，但相對滬銅的流暢上漲，倫銅表現更加謹慎
二、消息面
1、新冠肺炎疫情目前在全球多個國家和地區仍然存在反復，我們難言疫情已經過去，疫情專家更是提醒我們要做好疫情“二次爆發”
的心理準備，南美銅礦生產持續受到擾動，智利暫停部分建設項目，全球最大銅礦生產商 Codelco 宣稱臨時關停旗下第二大礦區Chuquicamata 的煉銅廠和鑄造廠運作，智利礦業委員會（Cochilco）預計智利銅產量下滑 20 萬噸；祕魯宣布延長全國緊急狀態，邊境將繼續完全關閉，陸路、水路等繼續暫停
2、固廢中心於 6 月 16 日公布 2020 年第 8 批廢銅進口批文，本次獲批的涉銅企業共有 4 家，廢銅核定進口量 1570 噸；今年前八批廢銅批文累計 54.1754 萬噸已經接近 2019 年 56.07 萬噸的廢銅批文總量。目前市場對於即將在 7 月 1 日開始實施的再生銅進口新規仍然持相對謹慎的態度，雖然我國廢銅進口結構已經相對健康，但進口新規開始實施後，最主要的風險來自於海外廢銅的供應。
3.今年 1-5 月國內空調產量累計同比降低 23.1%，降幅繼續處於收窄趨勢當中。目前國內空調生產高峯期已經過去，6、7 月份爲空調行業傳統生產淡季，9 月會迎來空調生產的階段性回升，但目前庫存高達 1486.3 萬臺，海外需求受到疫情影響仍然未見明顯恢復的跡象，需求端難以緩釋庫存壓力的情況下，空調用銅受到季節性生產回落以及需求不足的雙重限制
4.SMM 調研數據顯示，5 月份線纜企業開工率爲 101.74%，環比增加 1.30 個百分點，同比增加 9.68 個百分點。5 月線纜行業基本延續 4 月份的火熱行情，企業手中存量訂單充足，產量繼續維持歷史高位。 5-6 月份國網線纜交貨量集中，電力線纜行業訂單持續火爆，工程類訂單同樣表現較好。總體來看，線纜 行業的高開工率主要依靠電力和工程類項目的推動。不過據悉，目前線纜增量已經基本彌補了前期 2-3 月 份因疫情停工的減量，對於下半年的消費，企業多保持謹慎態度。
三、後市展望
目前看已回升至疫情爆發前位置，下方支撐均線呈多頭排列，雖在前期缺口位置漲勢受到阻礙。智利暫停礦區，祕魯宣布邊境將繼續完全關閉，陸路、水路等繼續暫停。加之我國經濟運行總體復蘇態勢持續向好。整體來看，或許將會迎來本輪經濟刺激政策的見效期。可能繼續突破年內高點。但也不排除做好疫情“二次爆發”的心理準備，加之 7-8 有份是電線電纜消費淡季。有可能銅價在高位震蕩後仍面臨下行風險。
