報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，7月6日上海電解銅現貨對當月合約報升水10~升水40元/噸，平水銅成交價格49010元/噸~49210元/噸，升水銅成交價格49020元/噸~49220元/噸。滬期銅低開高走，十點左右跟隨A股立足49000元/噸直線拉漲至49200元/噸一線。早市持貨商報價尚在升水10~20元/噸一線，低價貨源市場反應積極，詢盤活躍，平水銅買興好集中成交於升水10~20元/噸，於是報價上擡至升水30元/噸，好銅挺價於升水30~40元/噸，青睞度略遜於平水銅，下遊維持剛需買盤，溼法銅貨源仍寬鬆，報價自貼水50-40元/噸下調至貼水70-貼水60元/噸。昨日難有壓價空間，難收到低價貨源，市場詢價氛圍活躍，盤面下跌調整市場買興明顯改善，持貨商因此對升水存有信心，表現更爲堅持，對盤面的進一步推動也形成一定的支持。
觀點：目前滬銅價格仍然呈現出走高的態勢，上周CSPT小組今日上午線上召開了最新三季度的Floor price價格會。本次確定的三季度地板價較一季度的67美元/噸下降較多，客觀反映了進口銅精礦供應收緊的趨勢，同時下半年原料供應形勢仍十分嚴峻。此外，昨日國內股市呈現大幅走強的態勢，這樣同樣反映出當下宏觀氛圍同樣較爲向好，故此銅價格或將在宏觀預期回暖以及供應相對偏緊預期的共同作用下仍然呈現相對偏強之格局。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，在原料端2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生一定衝擊。此外，需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
