隔夜倫銅探低回升,收漲1.05%至6193美元,滬銅主力收漲0.89%至49830元。近日LME0-3結構由contango轉爲back,目前爲升水6.5美元/噸;自2019年4月底起,LME0-3銅便長期維持contango結構,而從今年5月下旬起,contango結構逐步收窄,主因受疫情影響,供應端擾動加劇,而消費仍具有較強支撐。隨着海外經濟重啓進程加速,銅消費復蘇前景可期,LME銅庫存的持續下降也印證了消費修復的邏輯。預計外強內弱格局將延續,在LME銅價指引下滬銅維持上漲態勢。僅供參考。