【市場信息】:昨日倫銅小幅上漲,漲幅1.05%,LME銅庫存195825噸,減少2025噸。滬銅主力合約收漲,上期所銅倉單增加976噸至39962噸。現貨市場,盤面繼續走高,市場進口銅貨源並未見大量涌出,今日主流成交多集中於貿易商,挺價意願較強,現貨的升水持堅趨升更加大了期銅的推助力。
【投資邏輯】:經濟層面,政策仍處於寬鬆期,經濟修復、歐美復工復產的邏輯也在持續,但是政策邊際有放緩跡象;供應端在南美疫情仍嚴峻的局面下,短期仍難有大的改觀;具體到銅行業,冶煉端看,國外礦減、停產以及物流影響,國內冶煉有檢修。廢銅的供應或有邊際的改善,精廢價差在回升。下遊端需求仍有支撐,但訂單有走弱跡象。微觀層面,上期所庫存轉而增加,現貨升水下滑,隔月月差收窄。外盤庫存持續下滑,轉爲升水。
【投資策略】:銅市多空因素交織,短期銅價偏強震蕩,謹慎參與。