銅：昨日美元走弱以及 Escondida 勞資談判可能影響供應，提振銅價反彈。歐洲央行 6 月 14 日貨幣政策會議可能會討論退出 QE，最終可能會宣布準備何時停止購買資產，此前市場 預期歐洲最早在 9 月底退出 QE。疊加意大利政局風波降溫，歐元反彈，美元指數跌破 94 整數關口。昨日 LME 銅庫存下降 6050 噸至 309300 噸，下遊消費有轉淡跡象，着重關注 庫存下降是否結束。整體來看，市場情緒好轉，滬銅指數有 6.65 億資金流入，預計短期 銅價偏強。
鋁：昨日滬鋁主力合約 AL1807 高開低走，全天震蕩偏弱最終基本平收。隔夜美元指數小幅走 弱，原油價格有所企穩，倫鋁震蕩偏強。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 20 元/ 噸，現貨轉爲平均貼水縮小到 45 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力空 頭減倉較多，建議暫時觀望爲主。
鋅：宏觀利空，量價中性，基本面利多。宏觀方面，美元指數如預期繼續上行至 94.2 附近， 據消息面歐元區開始計劃退出 QE 措施令美元的強勢有所止步，美元指數近日料將窄幅波 動，墨西哥已率先對美進行報復性關稅，更加憂慮中美貿易摩擦談判的持續周期，不過 由於談判者是與中方貿易交往密切的羅斯我們對工業板塊的信心較強。夜盤外盤鋅市意 外繼續發力一度逼近 3200 美元/噸關口，帶動滬鋅主連上破 24600 元/噸，技術線上看已 在 40 日均線站穩。現貨市場方面，倫鋅現貨從低位貼水轉爲低位升水，滬鋅現貨仍然偏 強，尤其在環保壓力下下遊庫存低位帶來的補庫需求令鋅價短期得以站穩，夜盤過後進 口套利窗口得以修復，我們一直認爲純粹依賴國內的預期差難以推動鋅市大行情，利空 盡出的歐洲市場能否成功回暖是鋅價成功反彈的關鍵，歐洲對美的報復性措施尚未出臺， 而 LME 鋅庫存集中於美國新奧爾良，這令貿易商的投機難度大增，目前仍不建議大幅建 倉多單，波段操作爲主。風險點在於中美貿易談判的超預期進展。
鉛：宏觀利空，量價利空，基本面中性。夜盤美元再度重返 94 關口，據消息面歐元區開始計 劃退出 QE 措施令美元的強勢有所止步，美元指數近日料將窄幅波動，中美貿易摩擦預計 對工業端的負面影響有限。對伊朗的貿易制裁削弱了伊朗鉛精礦的供給引發外盤炒作， 相較之下國內下遊廠商不堪重負造成滬倫比持續走低。 現貨市場方面，滬鉛和倫鉛的現貨均從中位升水轉爲低位貼水，說明現貨市場對現有價格延續性不強，上下遊已逐步形 成明顯分歧，國際市場庫存充足，國產礦緊俏而對進口鉛礦、鉛錠需求增幅有限，料這 一態勢將持續到 6 月下旬。資金方面，鉛資金流仍處近月高點。後市展望來看，國內下 遊實際需求較淡，尤其是電池價格未能成功跟上鉛價上行的腳步，電池廠商的利益嚴重 受損，目前廠商大概率追求正常運營因而在連續的補庫後尚可支撐時日，在現貨端轉弱 的情況下預計今日日盤將進行回調。
