【市場信息】：上周倫銅大幅上漲，漲幅6.85%，LME銅庫存181075噸，減少25300噸。滬 銅主力合約收漲，上期所銅庫存較上周增加23018噸至137336噸。現貨市場，升貼水表現爲先揚後抑，買 方多表現爲駐足觀望。
【投資邏輯】：經濟層面，政策仍處於寬鬆期，經濟修復、歐美復工復產的邏輯 也在持續，但是政策邊際有放緩跡象；供應端在南美疫情仍嚴峻的局面下，短期仍難有大的改觀；具體 到銅行業，冶煉端看，國外礦減、停產以及物流影響，國內冶煉有檢修。廢銅的供應或有邊際的改善， 精廢價差在回升。下遊端需求仍有支撐，但訂單有走弱跡象。微觀層面，上期所庫存轉而增加，現貨升 水下滑，隔月月差收窄，觀察庫存拐點是否到來。
【投資策略】：銅市多空因素交織，短期銅價偏強運行。
