報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，7月14日上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水30元/噸，平水銅成交價格52050元/噸~52150元/噸，升水銅成交價格52070元/噸~52170元/噸。部分多頭平倉離場，滬期銅高位回落至52000元/噸一線，跌幅800元/噸左右。臨近交割換月，投機商青睞低價貨源，早市報價平水~升水20元/噸，市場駐足觀望，買盤較少，十點半後，隔月價差變化劇烈，價差回正，遠月高於近月10~20元/噸，低價貨源受市場青睞買盤積極，後平水銅報價升水10元/噸，好銅報價升水20-30元/噸；溼法銅寬裕，消費未曾有明顯改善，持貨商報價踊躍，報價較昨日走低，由貼水60-70元/噸降至貼水90元/噸。面對價差劇烈變化，貿易商交易謹慎，逢低買盤爲主，周內盤面急漲急跌下遊表現依然謹慎，活躍度低，此後關注隔月價差的變化對現貨報價的指引，今日已有部分持貨商對8月報價，基本表現維穩於平水至升水30元/噸。
觀點：據銅礦工人聯合會匯編的數據顯示，智利國家銅業已經有2843名工人感染了新冠病毒，該公司總計有7萬多名員工。盡管智利設法在全國範圍內減少了每日感染數量，但是在一些關鍵礦區，病例持續增加。這無疑顯示近期在銅供應端幹擾持續增加，而中國作爲銅品種下遊最爲重要的消費國，經濟活動逐漸恢復的預期則是相對高漲，故此在這樣的情況下，銅品種未來仍然有着相對較好的展望。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而、作爲最爲重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過由於就截止5月數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。不過需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
