滬銅
昨日公布的中國二季度 GDP 增長 3.2&，環比增長 3.2%，其實是好於預期的，但是續作的 MLF並未降息，預計央行可能進一步收緊財政政策。海外不確定性增加，華爲制裁帶來新一輪市場風險加劇，而此前我們提到前期有色大漲的原因之一就是資本市場的樂觀情緒，而近兩日股市大跌也將情緒傳導至有色端，那麼短期內如果沒有特別好的消息提振，銅價有望逐漸回歸基本面，回調至 5 萬附近。
月度來看，由於南美現處於疫情中心，智利和祕魯作爲礦石供應大國均受到較大影響，祕魯Cerro Verde 恢復至平時 80%水平，恢復此前水平預計還需要一段時間；智利已有大型礦山停工，加工費持續低位，國內冶煉產能恢復後精礦供應吃緊，對銅價的支撐較強。廢銅方面，精廢價差也逐漸擡升至 2300 元左右，廢銅的優勢逐漸顯現，廢銅杆的應用已經對精銅杆產生替代，但當前廢銅的進口批文，對精煉銅未來影響維持中性偏多看待。需求端，7 月各銅材企業開工率面臨回落，但市場對需求轉淡有一定預期，洪澇災害後基建有炒作空間，雖然庫存出現了小幅累庫，但是絕對值水平處於歷年來低位，所以暫不構成較大利空，中期偏多看待。
技術面：滬銅主力繼續延趨勢線上行，關注是否站穩 5 萬關口。
單邊：多單適當逢高止盈。
