周一中國股市大漲，雖然上周經歷了較大幅度的調整，但低估值的傳統行業藍籌板塊崛起，其對拉動大盤指數作用尤其大。美股亦大漲，納指重回最高點附近。多個疫情研發獲得進展的消息令美國金融市場忽視了新冠病例新增不斷創新高的事實。此外市場亦關注新一輪刺激方案，預期可能規模達1萬億。歐盟經過激烈爭吵有可能達成刺激計劃，原定7500億歐元可能降低到6400億。昨天標志避險需求的美元指數和ＶＩＸ恐懼指數都大跌破位，顯示市場風險偏好上升，不懼疫情反復，仍聚焦於經濟重啓和大規模刺激計劃。
受美元指數大跌影響，基金屬普遍上漲，倫銅升至6480美元，上周初因智利罷工消息吸引投機資金入場，導致價格急升，隨後資金離場，價格回調，但基本的格局並未改變。倫銅庫存保持快速下降，昨天降至15萬噸，亞洲倉庫告急，現貨升水擴大到11美元。而一個月以前ＬＭＥ現貨還是貼水30美元，低庫存下減庫對價格的邊際支撐作用越發強烈。上周中國海關公布了6月銅及銅材進口數據爲65萬噸，環比5月增加23萬噸，整個上半年精銅進口量可能同比增加了近40萬噸。但7月以來滬銅基本維持進口比價附近，現貨在7月摘牌後重新回到升水，價格結構的強勢並未改變，這也說明大量進口得以消化，國內實際消費需求遠強於預期。另外上周進口精礦加工費成交在50美元以下創新低，說明煉廠原料供應越發緊張，由於煉廠加工費虧損，暗示7、8月國內精銅產量繼續減少。進入7月下遊消費有所減弱，不過根據ＳＭＭ的統計，銅杆廠開工率也僅較６月略有下降，而低氧杆廠的開工率環比大幅提高，開工率超去年同期，此外由於空調銷售好於預期，進入7月份本是空調傳統淡季，但銅管廠的開工率環比提高接近滿產。因此價格回調後下遊採購積極性增加，昨天精廢價差收窄到2300元，電銅現貨升水也提高到50元。整體來看，盡管進入7月以來國內庫存轉跌爲升，但ＬＭＥ庫存快速下降，總的可跟蹤庫存仍保持下降且處於數年低位，兩市低庫存高升水結構是主導因素，供應端幹擾預期炒作較強，而宏觀背景流動性寬鬆，經濟重啓和大規模刺激計劃拉動需求增加也進一步推動風險資產的炒作熱情，銅市強勢格局不變。短線看51000下方國內升水重新走強，下遊採購增加，短線支撐區，逢低仍可短買，多頭思路不變。今日52000-51500。
股市：Ａ股大漲，板塊輪動，多頭格局不變
原油：持平，ＯＰＥＣ將增加產量，而下方成本支撐，窄幅震蕩等待現貨給出新的信號
美元:大跌，風險偏好上升，美元指數破位後有小加速過程
銅：52000-51500，宏觀利多，ＬＭＥ持續去庫高升水支撐強勢，多頭維持，短線仍可買入
鋁：14100-14000，宏觀利多，現貨高升水拉動近月強勢，逢低短買
鋅：17900-17700，宏觀利多，略有補漲空間，17500近期支撐
