夜盤滬銅2008合約收跌0.86%，美元疲軟，LME銅跌至6490美元/噸附近。昨日美方要求中方關閉休斯頓總領館，中美關系前景反復多變，令金屬承壓。當前我國經濟修復情況較好，二季度GDP同比增長3.2%，市場預期增長2.4%，前值爲下降6.8%。但宏觀風險也顯著上升，中美關系復雜多變，對中國高科技企業打壓尤爲明顯，加上美國冠狀病毒感染病例破紀錄上升，增加了市場的不確定性。投資者當前關注美國刺激計劃能否順利推進，美國方面本周有望批準1萬億美元經濟刺激計劃。庫存方面，國內交易所庫存連續三周累庫，而LME庫存仍處於下降趨勢。截至7/22，LME銅庫存145050噸(-1250），SHFE銅庫存158647噸（+21311），SHFE倉單62615噸（-956）。供應方面，近期南美疫情愈演愈烈，截止7/17，銅精礦周度TC跌破50美元/盎司，爲49美元/盎司，顯示供應偏緊仍無緩和跡象。需求方面，6月份精銅制杆企業開工率爲78.66%，環比減少1.70個百分點，同比增加3.01個百分點。盡管三季度基建消費有所轉淡，但國內消費回補需求延續，汽車消費及房地產投資仍有韌性，而海外經濟修復動能有二次回落的可能。操作上，國內庫存開始積累，關注海外風險，建議多單持有。期權方面，建議賣出跨式期權組合。
