中長期矛盾：全球經濟疲軟與寬鬆背景下，銅市場長期面臨的需求走向。
短期矛盾：智利供應實際幹擾以及疫情後經濟復蘇進度。
我們的觀點：昨夜美國公布上周初請失業金人數爲141.6萬人，環比止跌回升，疫情反彈的效應仍在顯現，市場情緒回落帶動美股下跌。智利安託法加斯塔旗下兩座礦山正面臨罷工風險，一旦政府調解不成，將加劇智利銅礦幹擾，擔憂情緒使得上周TC繼續下滑至50美元/之下，國內精礦產量環比將繼續下滑。廢銅方面，精廢價差不斷拉大，廢銅杆市場交投火熱，企業開工率回到較高水平，對精銅消費替代作用明顯。而其他銅材消費環比有所走弱，在銅價高位下，華南地區出庫量明顯下降，導致區域內庫存累積，同樣交易所庫存上周繼續累庫。但是LME庫存持續下降，其中亞歐地區倉庫降幅明顯，海外需求正不斷回升。近期中美關系以及美國疫情反彈影響顯現對整體宏觀情緒偏空，而歐美的新一輪刺激計劃則繼續爲市場提供信心，同時基本面的支撐較強下，銅價短期繼續高位震蕩。
投資策略：觀望。
風險提示：無
