內外走勢：周一LME銅上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6445美元/噸，日漲0.71%。滬銅主力2009合約上行遇阻，日內最高52040元/噸，最低51360元/噸，收盤價51600元/噸，較上一交易日收盤價漲0.74%；成交量152381手，日減46209手；持倉113016手，日減164手。基差120元/噸；滬銅2008-2009月價差50元/噸。
市場焦點：（1）7月歐元區制造業PMI錄得51.1，高於預期50.1，前值47.4，重回榮枯線上方，創25個月來最高水平。（2）美國財政部長姆努欽表示，美國1萬億救濟法案將在本周推出。（3）中國2020年第十批銅廢碎料核定進口量10110噸，今年共計發放廢銅進口配額728610噸。
現貨分析：7月27日SMM現貨1#電解銅報價51620-51820元/噸，均價51720元/噸，日跌200元/噸。SMM報道，今日市場下遊保持剛需，依然以觀望爲主，市場交投以貿易投機商爲主。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計58618噸，日減174噸；7月24日，LME銅庫存爲141725噸，日減2075噸，連降28日。截止7月24日當周，上期所滬銅庫存報157684噸，周減963噸。
主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉73911手，日減1787手，空頭持倉72635手，日減1645手，淨多持倉1276手，日減142手，多空均減，淨多減少。
行情研判：7月27日滬銅2009上行遇阻。中美相互關閉領事館，兩國緊張關系進一步加劇，引發市場對貿易前景的擔憂；同時國內下遊需求處於季節性淡季，銅材企業開工率有所回落，市場存在畏高情緒，銅價缺乏上行動能。不過宏觀政策維持寬鬆，以及經濟逐漸復蘇，美元指數繼續承壓；同時上遊銅礦供應偏緊局面仍將持續，加之硫酸價格低迷，導致國內精煉銅冶煉產量受抑，近期滬倫兩市庫存均有下降，對銅價支撐仍存。現貨方面，今日市場下遊保持剛需，依然以觀望爲主，市場交投以貿易投機商爲主。技術上，滬銅2009合約陷入震蕩三角收斂，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議在51000-52800元/噸區間輕倉操作，止損各300元/噸。
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