銅
觀望爲宜
受到美元漲勢放緩以及全球最大銅礦開始薪資談判的影響，夜盤滬銅1808合約衝高報收54420（+1.19%），品種持倉量增加，滬倫比7.47（前值7.39）。現貨由升水轉爲貼水貼60-貼20元/噸，不過LME現貨與3個月期貨由貼水轉爲平水，可見本輪銅價上漲的驅動力來自外盤。下遊需求端，SMM調研顯示，5月份電線電纜企業開工率90.99%，同比增加0.82%，環比增加1.87%，但隨着淡季到來，預計6月開工率有所下滑。供給端偏緊預期改善，5月SMM中國精銅產量爲74.73萬噸，環比增加1.29%，同比增加19.57%，1-5月累計產量爲360.36萬噸，同比增長13.4%；全球最大銅礦Escondida的勞資談判最新進展爲談判雙方都期待盡快籤訂新的勞資合同。庫存方面，6/8上期所銅注冊倉單增加4438噸至133617噸，周度庫存爲256030噸（-16624噸），LME庫存下降3125噸至307075噸，整體處於歷史偏高的水平。操作上，Escondida罷工概率不大，且隨着淡季到來，供需矛盾緩和，銅價或面臨回調。?
鋅
暫時觀望
周五夜盤滬鋅1807合約期價震蕩上行，持倉量微降；外盤方面，LME3個月期鋅收漲0.6%。現貨方面，8日，上海0#鋅主流成交於24560-24630元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報貼水70-貼水40元/噸，0#雙燕對6月報貼水30-升水40元/噸。1#主流成交於24400-24450元/噸。供應方面，5月國內精煉鋅產量環比減少2.15萬噸至42.31萬噸，環比減少4.83%，同比增加0.81%，因國內煉廠檢修較爲集中。1-5月份累計同比小幅回落至6.05%。6月部分煉廠檢修結束，部分檢修延續，預計6月國內精煉鋅產量將有所下降。庫存方面，6月7日，LME鋅庫存下降300噸至250975噸，上期所鋅倉單增加149噸至13607噸；6月8日SMM統計國內鋅錠社會庫存爲156700噸，較上周四增加12900噸。近期環保因素繼續發酵，因青島上合峯會影響，北方部分鍍鋅生產受限，短期制約下遊消費。國內顯性庫存增加亦對鋅價形成制約。預計滬鋅繼續上行空間有限，操作上，暫時觀望。
鎳
多單持有
夜盤滬鎳1809合約在10日均線處反彈，報收116180（+1.11%），品種持倉量微減，滬倫比7.52（前值7.44），進口虧損重新擴大。俄鎳和金川鎳現貨平水，金川公司電解鎳成交價116050-116400元/噸。供應方面偏緊，國內庫存仍處於下降態勢，山東和內蒙地區環保受限影響鎳鐵供應。需求端，300系不鏽鋼庫存下降，但價格小幅下修，後期江蘇、廣東等地環保“回頭看”或將影響不鏽鋼廠對電解鎳的需求；新能源汽車需求激增，且提鎳降鈷趨勢延續，國際能源署（IEA）5月30日發布報告稱，2017年全球道路上的電動汽車數量達到310萬輛，創下新紀錄，預計2020年前數量將增加三倍。消息方面，傳聞上期所考慮將鎳豆作爲交割標的，07合約逼倉風險下降。交易所庫存方面，截止6/8,上期所鎳注冊倉單下降108噸至27184噸，周度庫存爲30635噸（-581噸），LME庫存上升204噸至278994噸，整體處於歷史低位。 操作上，國內交易所庫存已經下降到3萬噸以下，長期基本面向好，盤整消化前期漲幅後或再創新高。
