報告摘要：
現貨方面：7月27日上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水100元/噸，平水銅成交價格51620元/噸~51780元/噸，升水銅成交價格51660元/噸~51820元/噸。滬期銅承壓52000元/噸沿51700元/噸一線盤整，今日市場焦點圍繞當月與下月票據而爲，持有當月票的持貨商挺價意願放緩，持有當月票開市報價平水銅升水60~70元/噸，好銅100元/噸左右，難有成交，市場對票據需求減弱，持貨商報價下調，好銅集中成交於升水80~90元/噸附近，平水銅大多圍繞升水40元/噸-60元/噸。而下月發票表現差異表現較大，大多持貨商已轉至下月票報價，報價集中於平水銅升水30~40元/噸，好銅升水60~70元/噸，溼法銅報價在貼水50元/噸附近。本月長單已落下帷幕，當月票逐漸退出主流舞臺，昨日的大部分成交圍繞下月票需求，下月發票的成交活躍度佔據主流。今日市場下遊保持剛需，依然以觀望爲主，市場交投以貿易投機商爲主。
觀點：昨日有色板塊整體仍然受到風險情緒抑制的打壓而呈現震蕩偏弱格局，銅品種持貨商挺價意願似乎有所鬆動，市場實際成交仍然並不興旺。故此目前，在市場情緒偏向於謹慎的情況下，銅價格的上攻勢頭或許將會受到暫時抑制，但是由於目前銅品種供應幹擾仍然存在，並且寬鬆的貨幣政策對於金融屬性相對較高的銅品種而言，也同樣是較爲利好的因素，故此銅價格呈現大幅走低的可能性亦不很高。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最爲重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過由於就截止5月數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。不過需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
