銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：全球範圍內供應的幹擾比較集中，並且對冶煉環節影響更大，智利銅礦談判尚未落地，因此供應方面依然對銅價格有一定支撐；需求方面逐步轉入淡季，但目前轉淡的程度還不是很嚴重，因此，銅價格在經過大漲之後，本周或以震蕩爲主。
走勢分析：
11日現貨市場貼水幅度有所收窄，主要是1806合約對後續合約的貼水幅度擴大，但隨着持倉的後移，1807至1810合約的升水均有所收斂，而更遠期合約擴大，但因時間價值，對於移倉幫助不大，當前1806合約持倉量幅度比較高，高達5.6萬手。
LME庫存11日延續回落，庫存下降結構依然不變，主要是以歐洲和亞洲下降爲主，美洲庫存繼續增加，不過，隨着COMEX對LME比價的修復，美洲庫存增加幅度緩和。
上期所倉單小幅下降，由於交割量預期較大，加上現貨對1806合約保持貼水，因此可能會出現現貨向倉單轉移的情況。
消息面上，必和必拓旗下Spence銅礦的工會主席Ronald Salcedo表示，該工會工人已對新的勞資合同報價表示贊成。該工會共有802名工人，其中有87%的工人都投票贊成新的勞資協議。
但是，Escondidiq銅礦暫時依然沒有結果。
廢舊市場方面，11日廢舊銅有所補漲，但是幅度低於精煉銅，精廢價差小幅擴大。
需求方面，此前，據SMM調研數據顯示，5月份銅杆企業開工率爲80.42%，同比增加5.88個百分比，環比下降3.29個百分比。預計6月銅杆企業開工率爲78.61%。
綜合情況來看，短期供應依然受到幹擾，特別是Escondidiq銅礦談判依然沒有落地，不過，由於中國銅冶煉產能後續的投放，以及廢舊銅進口隨着東南亞拆解能力的提升，未來進口可能會舒緩，短期銅價格或轉入震蕩。
