報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，7月30日上海電解銅現貨對當月合約報升水20~升水90元/噸，平水銅成交價格51780元/噸~51880元/噸，升水銅成交價格51840元/噸~51940元/噸。滬期銅震蕩運行於51800元/噸一線，早市持貨商延續昨日市況開報於升水30-40元/噸，好銅升水80~90元/噸，成交反應不夠積極，成交難有改善之下平水銅領先下調至升水20元/噸，期間可壓價至升水10元/噸附近，好銅貨源佔比較少，持貨商暫緩調價，報價持穩，集中成交於升水80~90元/噸區間，下遊維持剛需買盤，存可壓價空間，溼法貼水擴大，報價貼水70~貼水50元/噸。月末最後兩日，成交偏淡已成趨勢，持貨商主動讓價成交爲主，月末特徵明顯。
觀點：近日滬銅價格維持震蕩格局，雖然在美聯儲鴿派利率聲明之後，全球低利率以及超寬鬆貨幣政策的整體基調並不會輕易發生改變。但目前在缺乏進一步消息刺激的情況下，銅價格則是顯得相對糾結。並且在現貨市場上，買賣雙方拉鋸的情況依然持續，現貨成交持續清淡，並且臨近月末這樣的情況便愈發明顯，故此在這樣的情況下，滬銅價格或暫時仍難擺脫相對震蕩之格局。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止5月數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
