1-5月智利銅礦正增長,但此前智利礦業部長表示全年銅產量或將下滑20萬噸,大概率在下半年減產;Antofagasta旗下Zaldivar礦工投票後於7月15日開始罷工,礦端供應變數增大。祕魯能源與礦業部長表示,7月底恢復100%產能。國內銅庫存暫停累庫,且庫存水平整體上維持低位,表明供需偏緊的現狀並未得到根本改善。數據來看,上期所銅庫存減少603噸至59189噸,LME庫存減少2125至131900噸,華北現貨升貼水小幅回落,華東升貼水維持不變。供需鏈條上礦端及冶煉向上驅動逐步衰減但支撐仍存、海需求仍維持溫和復蘇,銅價預期維持高位震蕩。