夜盤滬銅2009合約收漲1.33%，美元略有反彈，LME銅運行於6470美元/噸附近。中國需求保持韌性，美歐地區經濟活動繼續恢復，美國7月ISM制造業指數54.2，創16個月來新高，銅精礦供應持續緊張，銅價整體表現堅挺。但由於宏觀風險顯著升溫，波動率也有所增加。庫存方面，國內交易所庫存連續三周累庫，而LME庫存仍處於下降趨勢。截至8/3，LME銅庫存126675噸(-1450），SHFE銅庫存159513噸（+1829），SHFE倉單63654噸（+1518）。供應方面，近期南美疫情愈演愈烈，截止7/31，銅精礦周度TC跌破49.88美元/盎司（+0.08）。目前國內煉廠僅維持低開工率，但近期廢銅、進口銅流通大幅增加緩解了國內供應短缺壓力。需求方面，下遊銅加工企業開工率邊際轉弱，國網訂單在 6月集中交付後進入季節性淡季，熱門城市樓市調控政策收緊，但在後期房地產竣工及海外訂單回暖預期之下，整體精銅消費將維持韌性。操作上，基本面矛盾並不突出，但宏觀因素繼續對銅價形成支撐，風險點在於海外疫情二次爆發、中美關系等，建議逢低布局多單。期權方面，建議構建牛市價差組合。
