興證點銅:滬銅維持震蕩走勢。基本面上,礦端相對緊張預期難改變,加工費TC處於50美元/噸以下低位,部分冶煉廠生產經營壓力較大,對精煉銅供應的影響逐步顯現。需求端,國內工業活動相對穩定,4至7月份銅下遊電線電纜開工都超過100%,預計在國內經濟穩定的背景下,銅消費表現不差。海外歐美實體經濟底部復蘇,歐元區7月份制造業PMI回升至51.8,美國7月制造業PMI回升至54.2,對國內銅消費的拉動有望逐步體現出來。綜上,我們認爲銅基本面不差,銅價中長期走強的概率更大。僅供參考。