1. 從供需面來看， 2020 全年大概率會出現供應過剩格局，供給端下半年在疫情好轉，智利祕魯將會加大復工復產，國內銅冶煉隨着銅精礦加工費企穩和粗銅加工費反彈而利潤改善，減產風險下降，精銅供應會緩慢復蘇，需求端全球消費疲軟繼續錨定。
2.從成本端，礦山可接受成本在 3500 美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間，礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間,但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成本。
3.從宏觀經濟，全球央行加大貨幣供應，貨幣寬鬆，流動性良好，疊加下半年復工復產，整體宏觀較上半年有所改善，宏觀情緒會持續改善。
4.綜合上述，滬銅在貨幣寬鬆和供應幹擾的的還未背景下，銅價大幅下跌時間窗口還未到來，目前處於下遊消費淡季疊加中美關系緊張，短期大幅上漲可能比較小，短期應該還是高位震蕩爲主，區間 50000~53000 區間震蕩爲主。
2020年8月大越期貨銅月報
