銅：上周銅價繼續震蕩下行，倫銅收跌2.18%至6237美元/噸，滬銅主力跌至49720元/噸，中美關系愈發緊張和國內銅庫存累增是引起銅價跌幅擴大的主要原因。上周三大交易所庫存增加0.2萬噸，減量仍來自海外倉庫，上期所庫存增1.3萬噸；中國保稅區庫存增加1.3萬噸，當周進口虧損200元/噸左右，清關需求續降。現貨方面，LME市場Cash/3M縮至平水；國內上海地區現貨升水75元/噸，盤面回調後下遊補貨需求提升。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差縮至2400元/噸左右。供應方面，7月份我國進口銅精礦179.5萬噸，環比增加20.1萬噸，原料供應已邊際改善，但近期祕魯部分礦山運輸受影響，導致進口銅精礦TC進一步下滑，Mymetal統計的港口銅精礦庫存周環比減幅較大。
價格層面，美國大選前中美關系預計出現反復，疊加海外疫情風險仍大、國內消費偏淡，銅價可能延續調整，直到廢銅替代優勢明顯減弱。本周滬銅主力運行區間參考：48500-51000元/噸。
