報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，8月10日上海電解銅現貨對當月合約報升水70~升水130元/噸，平水銅成交價格50025元/噸~50120元/噸，升水銅成交價格50060元/噸~50160元/噸。在經歷了上周五銅價較大幅度下挫之後，昨日持貨商升貼水報價明顯擡升，顯示出對於後市價格似乎仍然相對樂觀。上海地區下遊積極入市採購，近一周溼法到貨較少，溼法報價由貼水快速上調至升水20-升水50元/噸，上漲最爲明顯。銅價大跌後，昨日成交情況較上周有明顯改善，報價全面回升至升水水平。本周臨近換月，升貼水仍有望繼續小幅上擡。
觀點：昨日中國方面所公布的7月CPI數據錄得2.7%，高於預期與前值，這或許會從側面印證此前市場對於中國央行方面，下半年貨幣政策或相對謹慎的預期。不過另一方面，當下除中國外，多數央行由於爲應對新冠疫情仍在採取相對較爲激進的貨幣政策，故此目前有色金屬整體走勢也不單單僅是取決於供需關系，宏觀因素對於有色金屬，尤其是銅價格的影響也不容忽視。而在供需方面，由於此前銅價相對較高，下遊畏高觀望情緒較重，而在價格出現大幅下跌之後，現貨市場成交出現明顯改善，因此在這樣的背景下，銅價格或仍保持相對強勁勢頭。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
