銅
2020年8月11日 滬銅高位震蕩
現貨：1#電解銅50020-50160元/噸，較上一工作日-1350元/噸，升貼水：100元/噸，升貼水較前一工作日25元/噸。現貨市場，銅價大跌刺激下遊買盤明顯改善，臨近換月，升貼水有望小幅擡。供應方面，南美地區供應的幹擾在智利方面罷工事宜暫時停擺的情況下或得到一定緩解，8月冶煉廠復工，預計產量較7月環比增加。廢銅方面，精廢價差在2600元/噸附近，廢銅供應上升，對精銅替代作用明顯。消費方面，7-8月是傳統的生產淡季，據SMM調研，預計8月電線電纜企業開工率爲99.92%，環比下降1.70個百分點，同比上升8.76個百分點，國內預計進入季節性累庫。由於下遊線纜行業消費轉弱，廢銅制杆廠訂單出現較明顯的下滑，普遍對後市繼續看差，將減弱廢銅需求，廢銅供應基本已不成問題，消費成爲限制開工水平的關鍵因素。宏觀方面中國方面所公布的7月CPI數據錄得2.7%，高於預期與前值，這或許從側面印證此前市場對於中國央行方面下半年貨幣政策或相對謹慎的預期。當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，長期對銅價有利。綜合來看，前期推動銅價持續走強的利多因素都有弱化的跡象，但是並未有明顯的利空出現，銅價預計將繼續呈現回調震蕩局面，區間48500-51000。
