興證點銅:滬銅維持震蕩。基本面上,加工費TC下滑至49.6美元/噸絕對低位,礦企二季度產量大幅下滑,從礦企對下半年產量預期來看,三季度銅礦恢復力度相對有限,加工費TC難有實質性回升,國內冶煉廠經營壓力延續,精銅減產預期增強,從資訊機構調研的情況看,7月國內冶煉廠已經加大主動檢修力度。需求端,海內外實體經濟底部復蘇,銅消費不差。綜上,我們認爲銅價中長期走強概率更大。僅供參考。