美聯儲寬鬆貨幣政策沒有轉向,市場流動性依然充裕。供給端,盡管近期智利Antofagasta旗下兩座銅礦罷工風險解除,但整體看供給端仍處相對偏緊。需求端,國內銅材需求影響逐步顯現,新一期銅管加工企業訂單回落、銅板帶開工率降低、銅棒消費仍不理想;但歐洲疫情好轉,下遊復工復產促使銅材需求好轉,倫銅表現仍較爲強勢。進入8月下遊消費淡季,銅消費存在進一步走弱的可能。同時如果下半年貨幣政策邊際收緊,銅價上行動力會有所減弱,仍有望維持高位。