行情回顧 美國新一輪財政刺激談判陷入僵局，中美關系也面臨挑戰，且目前市場對經濟整體的預期開始由樂觀變得謹慎。雖然俄羅斯注冊首個新冠肺炎疫苗的消息提振了市場信心，但避險情緒仍濃，銅價走勢承壓。疊加國內 7 月經濟數據不及預期，滬銅走勢弱於倫銅。
海外市場 歐美經濟反彈放緩。7 月歐洲各國勞動力市場繼續承壓，英國和德國失業率分別爲 7.5%和 6.3%，較上月上升 0.2 和 0.1 個百分點。7 月德國 CPI 同比降 0.1%，環比降 0.5%，德國面臨通貨緊縮的壓力。意大利 7 月 CPI 同比降0.5%，也顯示出通脹的壓力，整體來看，歐洲各國經濟復蘇弱於預期。相對來說，美國 7 月的數據表現較超預期。美國 7 月 CPI 同比增 0.6%，大超預期；美國上周初請失業金人數 96.3 萬，好於預期和前值；美國 8 月密歇根消費者信心指數 72.8，好於預期 72 和前值 72.5。從數據上來看，美國不管是勞動力市場還是消費預期都較有韌性。但是美國 7 月銷售月率僅錄得 1.2%，不及預期1.9%，且連續兩月下降，歐美經濟前景較爲謹慎。還需上周全球新冠肺炎累計病例超 2100 萬，感染病例仍呈上升狀態，但增速較前幾周稍有放緩。俄羅斯注冊首個新冠肺炎疫苗，市場擔憂情緒緩和，然而目前市場悲觀情緒主導，後期疫情走勢還需進一步觀察。美國總統大選之際，中美關系緊張，政治環境並不樂觀。整體來看，銅價上漲動力減弱。
國內市場 7 月國內各項數據除進出口之外均不及預期。7 月工業增加值增4.8%，較前值持平。而從月初公布的 PMI 來看，國內官方制造業 PMI51.1，財新制造業 PMI52.8，均較上月有大幅增加，7 月工業制造業表現不及預期。7 月國內固定資產投資累計同比-1.6%，雖持續收窄，但幅度不及預期。7 月社消總額降 1.1%，仍未轉正，國內下遊消費修復緩慢。進出口方面，7 月出口同比7.2%，進口同比 1.6%，因海內外經濟同步增長，外貿數據好於預期。金融數據方面，7 月社融新增 1.69 億元，不及預期；7 月新增人民幣貸款 9927 億元，雖同比減少，但中長期貸款增多，貸款結構優化。後期國內信貸環境仍會支持各項駝子活動，但相較上半年還是會有所收緊。
後市展望 當前全球範圍內疫情仍較嚴峻，而海內外經濟修復放緩，歐洲部分國家甚至陷入通縮局面。目前市場悲觀情緒主導，疫情走勢還需進一步觀察，中美關系緊張，政治環境並不樂觀。整體來看，銅價上漲動力減弱。供應緊張逐漸緩解，上周國內銅進口大增。供需均對銅價產生壓力，預計銅走勢震蕩偏弱。
2020年8月17日國都期貨銅周報
