銅
2020年8月17日 滬銅回調震蕩
預計本周銅價維持震蕩整理。上周公布的美國7月PPI與CPI年率均明顯高於預期，截至8月8日當周初請失業金人數回到100萬以下，強勢經濟數據表現使得美元指數止跌重回93 上方； 而中國公布的7月社會融資規模增量爲16900 億元，M2貨幣增速10.7%，均顯著低於預期與前值，流動性寬鬆力度不及此前預期。雖然市場並未轉變對下半年流動性持續寬鬆的看法，但資金面對銅價支撐力度明顯減弱，在弱支撐下銅價預計維持震蕩。基本面方面，銅礦供應端延續好轉勢頭，本周Codelco重啓旗下因疫情暫停項目，包括 Chuquicamata 礦山及煉廠回到正常輪班制度，另外工人也將返回 Chuquicamata 礦山新的地下地段開始作業；另外上周日祕魯Antapaccay 與當地社區達成協議，周邊大型銅礦運輸道路解封，目前南美礦山生產、發運基本正常，不過在祕魯、剛果金等地疫情再度爆發下供應端尚有一定支撐。而消費走弱繼續對銅價施壓，SMM調研7月銅材開工率爲 75.31%，8 月預計爲74.36%，新增訂單的走弱則更爲明顯。上周銅價有三天下探至5萬元下方，但下遊僅在第一次下跌時有增加補貨，由於手中訂單較少無持續補庫需求，在後兩日銅價下跌後多持駐足觀望態度，同樣顯示國內消費走弱。據中國汽車工業協會近期數據顯示，7月我國汽車銷量達到211.2萬輛，同比增長16.4%，雖處於淡季中，但淡季後不排除需求改善。綜合來看，前期推動銅價持續走強的利多因素都有弱化的跡象，但是並未有明顯的利空出現，銅價預計將繼續呈現回調震蕩局面，區間48500-51000。
