銅
2020年8月19日 滬銅高位震蕩反彈走勢
現貨：1#電解銅51020-51250元/噸，較上一工作日+755元/噸，升貼水：85元/噸，升貼水較前一工作日-50元/噸。現貨市場，高銅價抑制下遊需求，市場買盤不佳，非標非注冊銅貨源寬裕進一步壓制溼法銅報價。供需兩弱格局下，現貨市場僵持局面難改。供應方面，銅礦供應端延續好轉勢頭，Codelco重啓旗下因疫情暫停項目，包括 Chuquicamata 礦山及煉廠回到正常輪班制度，；另外上周日祕魯Antapaccay 與當地社區達成協議，周邊大型銅礦運輸道路解封，目前南美礦山生產、發運基本正常，不過在祕魯、剛果金等地疫情再度爆發下供應端尚有一定支撐。進口虧損情況也進一步擴大，超過500元/噸，外貿銅成交一直處於清淡狀態。消費方面，7-8月是傳統的生產淡季，多數工廠下調多8月份的產量預期。預計8月電線電纜企業開工率爲99.92%，環比下降1.70個百分點。國內進入季節性累庫，截至8月14日，三地庫存增長至28.92萬噸，回到5月初水平。但LME庫存近期持續大降，目前107525噸（-2475）降至12年來最低水平。目前銅的基本面環比走弱，但是當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，長期對銅價有利。近兩日滬銅上漲，主要是由於央行開展7000億MLF和500億元逆回購操作，央行MLF超額續做超出市場此前預期，貨幣政策持續寬鬆提振市場，疊加美元持續走弱支撐銅價。銅價預計持續高位震蕩，謹慎偏多觀點，區間50000-52000。
