美聯儲貨幣政策沒有轉向，市場流動性充裕，政治局會議確定貨幣財政政策略有邊際收緊，但總體延續寬鬆基調不變。供應端，冶煉加工費仍在走低，顯示礦供應仍偏緊，智利將重啓所有因疫情暫停項目，供給端幹擾有緩解趨勢。目前淡季效應正在深入，下遊採購下滑較爲明顯。需求淡季季節性明顯，銅杆、銅管新增訂單走弱跡象明顯。此外進口窗口關閉，海外貨源衝擊淡化。銅價雖受到7月金融數據偏緊影響出現回落，但國內就此退出寬鬆於大環境而言尚早，且價格回落後現貨端的支撐偏強，向下難以有流暢跌勢。海外已進入需求快速回升的階段，中國下半年基建、房地產等需求仍強，汽車、空調等終端消費正持續恢復。整體來看，多空交織下，主要矛盾不突出，銅價的上漲更多來源於市場情緒過熱，價格仍以高位震蕩爲主。
