滬銅
美元指數自最低點反彈後仍處於弱勢，銅價拉漲後調整回落。中美會談推遲，影響偏中性，第一階段協議撕毀的可能性不大。9 月仍有旺季預期，銅價維持震蕩偏多看待。
中期來看，消息面力拓旗下美國銅冶煉廠重啓時間推遲，預計兩個月後實現滿負荷運轉，力拓下調了今年的精煉銅產量目標至 13.5-17.5 萬噸。供應端南美銅礦已經恢復供應，前期供應偏緊的邏輯得以改變。全球最大銅生產商智利國家銅業公司重啓因疫情暫停的項目，通過減少員工並換班來維持銅產量，智利 Codelco 表示旗下礦山的 Covid-2019 感染數量已大大減少，未來受影響的概率偏低。祕魯方面的復工也在有序進行，目前基本恢復正常，礦山運輸的問題得到解決，目前銅精礦加工費仍持續在低位。廢銅方面，8 月 18 日公布的進口新廢批文僅 1.4萬噸，再生銅政策遲遲沒有落地，對廢銅進口的影響較大，精廢價差難以進一步回歸，中長期看廢銅年內依舊偏緊。需求端，7 月 8 月電線電纜開工率環比有所回落，淡季各類銅材開工率有所減弱，但市場對 9、10 月重新開啓的旺季有一定期待。庫存方面，8 月 14 日，上期所銅庫存較上周減少 404 噸至 172051 噸，保稅區庫存進一步累庫至 22.91 萬噸，目前來說累庫尚可，但仍需警惕超預期累庫的利空出現。
技術面：滬銅主力震蕩調整後重新站上所有均線。
單邊：多單謹慎持有。
