銅：
特朗普對中國進口商品徵稅 或高達 4000 億。
評論：中美貿易摩擦再次升 級，宏觀衝擊將導致金屬品種全面 回調，但超跌的可能性同時帶來逢 低做多的機會。
近期銅價受非基本面的因素影響而波 動，中美貿易戰中談判破裂導致摩擦升級。 6 月全球最大的銅礦—Escondida 銅礦勞資 談判帶來的銅供應削減利好消退，短期宏觀 因素衝擊導致銅價回到 51000 附近，關注下 方 50700 附近是否能夠企穩反彈。
鋁：
日前，中國鋁業召開 5 月份經 營活動分析會。中國鋁業總裁盧東 亮表示，1-5 月份，在原料價格處 於高位、產成品價格不穩定等不利 條件下，中國鋁業較好地完成了利 潤目標。5 月份，中國鋁業盈利企 業貢獻突出、虧損大戶出現轉機、 專項業務卓有成效、協同效益不斷 擴大、管理改革穩步推進、重點工 程取得進展。
評論：鋁基本面依然偏弱，但 鋁行業利潤持續轉好將利於庫存消 化，同時偏弱的基本面帶來更高的 超跌概率。
SMM 數據顯示，6 月 14 日中國主流地區 電解鋁庫存較 6 月 11 日下降 2.3 萬噸。鋁 消費進入傳統旺季，庫存下降幅度繼續增 大，旺季去庫存效果逐漸增強。但近期主要 受原料端氧化鋁價格持續下調，電解鋁成本 支撐下移，鋁價下方仍有空間。疊加近期宏 觀偏利空，預計後市鋁價偏弱走勢，滬鋁建 議暫時觀望。
鋅：
6 月 15 日當周五國內上海、 廣東、天津三地鋅社會庫存爲 14.46 萬噸，較上周上漲 1.34 萬 噸。
評論：庫存進口主要因進口鋅 陸續入滬，疊加消費難帶動快速消 庫導致。
當前鋅價走弱的核心邏輯仍在於供應回 升，ILZSG 預計今年全球鋅礦產量料攀升 6%，創至少五年來最高位水平。本周上期所 鋅庫存繼續回落趨勢，國內鋅錠庫存繼續季 節性去化，短期基本面尚可，預計滬鋅維持 震蕩，建議暫時觀望。
鎳：
俄鎳較無錫主力 1807 合約升 水 700 元/噸左右，金川鎳較無錫 主力 1807 合約升水 800 元/噸左 右。今日金川公司電解鎳（大板） 上海報價較上周五下調 800 元/噸 至 115000 元/噸。今日鎳價持續回 調，市場成交相對活躍，下遊貿易 商鋼廠拿貨相對積極。
評論：由於進口窗口關閉，國 內鎳庫存持續消耗，鎳價回調反而 導致下遊補庫意願增強。
上期所和 LME 兩市鎳庫存本周保持低位 支撐鎳價。下遊不鏽鋼需求持續恢復和新能 源汽車超預期增長不及宏觀衝擊，換月擠倉 效應消退後鎳價繼續回調。但從技術面上 看，下方 107000 至 110000 附近有較強支 撐，建議觀察企穩後逢低做多。
