銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：中美關稅影響主要體現在銅需求下遊，並且，中美貿易戰會影響全球經濟增速，因此，需求的擔憂比較大。不過，由於供應幹擾依然沒有消失，特別是冶煉環節，因此，供應受到的幹擾一定程度上抵消貿易戰的影響，銅價格回吐此前的漲幅，但難以過度回落，除非貿易戰進一步大規模升級。
走勢分析：
19日，1806合約交割之後，現貨市場報價轉向1807合約，現貨貼水幅度擴大，溼法銅貼水幅度超過200元/噸，由於換月貼水擴大，以及絕對銅價格的回落，下遊企業和中間商採購均相對積極，不過市場賣方力量也比較強大，19日的交投暫時未引發現貨貼水的快速收縮。
另外，由於現貨貼水幅度較大，促進現貨向期貨轉移，19日上期所銅倉單有所增加。
LME庫存19日小幅增加，但歐洲市場依然以下降爲主，庫存增加主要是以美洲市場爲主，不過亞洲市場庫存也小幅增加。
保稅區貨源較此前一周有所增加，當前進口虧損雖然收窄，但依然處於虧損階段，部分機構保稅區升水報價小幅下調。
廢舊市場方面，19日廢舊銅價格跟跌，不過跌幅小於精煉銅，精廢價差小幅收窄。另外，第十四批固廢批文發布，四家廢銅相關企業獲批，今年以來共發放審批量48.8萬噸，同比去年發放的11批批文來看暫且仍下降83.76%。
消息面上，聖地亞哥6月18日消息，智利礦企Escondida周一稱，與全球最大的銅礦工人談判，協商制定一份新的勞動合同。 Escondida公司事務副總裁Patricio Vilaplana稱:“我們的主要目標是與工人達成一份與目前合同一樣的合理的協議。”但是，工會的要求之一是加薪5.0%並發放相當於2017年派息金額4%的分紅。
綜合情況來看，中美關稅影響主要體現在銅需求下遊，並且，中美貿易戰會影響全球經濟增速，因此，需求的擔憂比較大。不過，由於供應幹擾依然沒有消失，另外，從Escondida銅礦談判情況來看，勞資雙方目標分歧依然比較大，因此，這種格局之下，銅價格雖然擔憂需求，但供應憂慮同樣限制，銅價短期仍然難出現單邊走勢。
