銅
銅高位面臨壓力8月17日央行超額續作到期MLF,開展7000億元MLF和500億元逆回購操作,增加國內流動性供應,美元指數亦刷新兩年低點至 92.12,資金面寬鬆推動上周初銅價上漲。但隨後美聯儲會議紀要並未暗示放鬆前瞻性指引與QE,態度偏向鴿派但未及市場預期,美元指數止跌回升,雖然銅價延續上行動能仍兩度上探,但由於資金面走弱,銅價在上行後均較快向下回落。基本面來看,本周LME銅庫存下降9725噸,其中減量主要來自歐洲倉庫,而周五公布的歐元區Markit制造業初值也均高於預期,顯示歐洲疫情好轉後銅消費逐漸恢復,對銅價持續形成支撐,也造成近期外盤較爲強勢比價走弱。國內來看,目前市場對9月旺季存在一定預期,但根據SMM了解,下遊杆廠反映未見旺季來臨跡象,成品庫存偏高,而國網三季度訂單交貨量亦爲近年來偏低水平;銅管行業淡季或將拉長,下遊空調廠假期延長,主要受到出口影響,9 月消費表現或不及此前預期。整體來看,銅價在高位缺乏繼續上行動力,短期外強內弱狀態料將延續。預計本周倫銅將運行於 6450-6650 美元/噸,滬銅將運行於50000-52100 元/噸。