宏觀上,歐美制造業PMI均創出新高,顯示歐美經濟疫後呈現復蘇勢頭。供應端,冶煉加工費仍在走低,顯示礦供應仍偏緊,智利將重啓所有因疫情暫停項目,供給端幹擾有緩解趨勢;冶煉端看,產量仍是正增長,三季度國內檢修仍較多,低加工費也會限制產量進一步釋放。廢銅的供應有明顯改善,精廢價差回升至高位。下遊端需求季節性走弱。國內交易所庫存基本持平運行、隱性庫存漲幅放緩,而LME庫存延續下行的影響下,外強內弱格局仍將延續,由於7-8月處於需求淡季,銅價升水難有表現,市場成交清淡,銅價因此回調。但調整幅度也不算大。銅市多空因素交織,短期以高位震蕩爲主。