周二美股小漲，市場等待鮑威爾在會球央行行長會議上對表態，市場對流動性寬鬆的預期不變。昨天美國公布的7月新屋銷售年化月率增長13.9%，前值爲增長13.8%，7月增幅創了14年新高，近期房地產數據持續大幅增長，低利率對房市投資推動明顯，自去年房市恢復快速增長以來，被疫情打斷的增長節奏報復性回升，這也將是支撐後期美國經濟增長的一個重要動力。美元下跌，周末發生的警察對黑人處決式執法引發新的街頭抗議潮，也需要關注疫情控制情況能否持續好轉。近期美股持續上漲，而恐懼指數繼續回落，反映市場的風險偏好仍然強勁。
美元下跌推動基金屬多數上漲，倫銅小漲到6540美元，最近兩天ＬＭＥ庫存降速加快，總庫存降至10萬噸以下的極端低位，現貨升水18美元，對銅價形成強支撐。分地區看歐洲庫存持續減少，而亞洲庫存有零星增加，反映8月以來歐洲經濟重啓需求開始回升，中國由於前兩月進口量過大，近期國內庫存積累，進口需求下降，有少量轉流入ＬＭＥ倉庫。最近兩周現貨進口虧損保持在600元左右，臨近煉廠出口的盈虧平衡點，如果比價繼續下跌，可能吸引出口，這對倫敦來說將形成壓力。消息面，印尼銅礦工人抗議礦方防疫措施而封路罷工還在繼續，另外玻利維亞最大的礦山因疫情嚴重再次關閉，該礦是玻國最大的鉛鋅和白銀礦山，這些消息都反映上述國家和地區疫情事實上仍在惡化，礦山擔憂並未解除。海關數據顯示7月銅精礦進口環比增12%，礦最緊張的時間已經過去，但９月船貨招標價仍低於50美元，意味着四季度國內精礦供應仍緊張，而煉廠虧損必然限制產能釋放。另外7月廢銅進口7.5萬噸，9月新固廢法開始實施，可能又對廢銅進口造成嚴重影響，廢銅有重新收緊預期。下遊消費保持清淡，訂單仍未見起色，銅價回落後精廢價差小幅收窄，但低氧杆對電銅貼水1500元，經濟性仍遠好於無氧杆，因此電銅採購未見積極，等待跨月後的表現。盡管７月後進入淡季，但月度經濟數據持續上升，且從鋁、鋅、不鏽鋼等相關工業品消費情況看終端需求已開始回升，旺季需求仍然可期，在極端低庫存情況下，銅價支撐很強，一旦需求啓動，有望進入新一輪上漲。鋅社會庫存在8月以來不增反降，體現終端需求增加，9月天津鍍鋅企業進行環保檢查需求將有影響，但礦山幹擾再度傳來，加上鋅本來對宏觀情緒最爲敏感，可能繼續維持強勢。
股市：美股小漲，強勢格局
