銅：中國央行連續多日開展逆回購操作釋放流動性，中美貿易對話推升離岸人民幣，隔夜納斯達克和標普續創新高，昨日倫銅收漲0.29%至6536美元/噸，滬銅主力漲至51360元/噸。產業層面，LME銅庫存續降2375至95525噸，注銷倉單減少3650噸，Cash/3M升水17.3美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水下調至45元/噸，弱需求格局難改，成交一般。昨日銅現貨進口虧損縮至470元/噸，3月期進口虧損縮至320元/噸，洋山銅premium降至70美元/噸。廢銅方面，昨日電解銅與1#光亮銅價差擴至2280元/噸，替代關系依然利好廢銅消費。消息面，海關總署公布的數據顯示，7月我國進口精煉銅55.5萬噸，環比增14.2%，同比大增89.9%，主要得益於4、5月份進口窗口持續開啓；7月份廢銅進口量爲7.5萬噸，環比增0.6萬噸，雖然廢銅進口延續環比增加態勢，但絕對量仍低。
價格層面，進口窗口關閉使得國內供應壓力邊際減輕，加之政策託底效應，銅價下方仍有支撐，一旦消費改善，銅價有望企穩，建議維持偏震蕩觀點，近期關注印尼礦端幹擾是否加劇，套利上關注跨市反套。今日滬銅主力運行區間參考：50500-51800元/噸。
