印尼周一上午發生抗議活動，超1000名工人堵住了通往全球第二大銅礦Grasberg銅金礦的道路，但持續時間短，對銅礦生產影響較小。祕魯疫情雖回升，令供應不確定性增加，但預計難以出現二季度大規模減產行爲，因此礦山供應整體仍呈現回升態勢。消費方面，1-7月電網投資完成額同比增長1.6%，全年計劃額基本持平去年同期，後續將恢復正常節奏，電網三季度交貨量明顯低於往年水平，空調企業出口疲弱，淡季料延長，因此預計9月中旬後下遊消費才會有明顯改善，目前淡季效應仍對銅價形成拖累。另外，LME庫存持續下降，目前已不足10萬噸，且現貨高升水，對外盤銅價形成支撐。在國內消費疲弱，庫存回升，國內外庫存走勢分化，預計滬銅表現仍將弱於倫銅，滬銅仍以區間震蕩爲主。
今年商品大幅上漲的原因在於，二季度存在很嚴重的供需錯配，供給端因爲疫情原因，有一些工廠復產沒有那麼快，國家刺激需求而不是刺激供應，需求爆發式增長，供應受到抑制，導致產生一個很大的缺口。漲的多品種，庫存下降非常陡峭，包括螺紋鋼、銅，銅的供給受到約束，很多供給沒有出來，國家把3C技術電網採購量前置，導致需求的爆增，因而銅的庫存去化非常快。但是價格反彈之後，到目前的這個價格很多的品種庫存去化速度已經變得平緩，有些品種開始略微有一些累庫了，從供需的角度講邊際是轉弱的。現在大家對後面財政刺激還是有比較高的預期，包括黑色也是一樣。三季度的商品如果漲跟二季度也是不一樣的，二季度非常穩，基本上45度向上，本身是基本面供需支持，很扎實。但三季度供需有點轉弱，庫存變得平緩去化，靠流動性、靠預期推動波動會比較大。財政政策刺激的預期仍在，未來需求無法證僞，弱現實強預期會導致價格波動加大。
滬銅增倉的情況下開始橫盤偏震蕩的走勢，期價目前還是在20日均線附近反復，上漲的形態受到破壞，建議投資者多單回避。那麼滬銅短期內方向不明，日內參與爲主，在沒有可觀的浮盈不建議隔夜持倉。
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