宏觀：美聯儲表示通貨膨脹率在較長一段時間內保持在平均2%的水平，意味着在通脹率一段時期低迷後，美聯儲將允許通脹率超調，打消了市場對於短期內加息的擔憂。
供給：供應方面，一是自7月以來比價不利，9月精銅進口可能繼續收窄，二是9月新固廢法實施，廢銅進口可能受到影響，三是海外礦山幹擾依然存在，例如印尼格拉斯伯格礦工人抗議礦方防疫措施封路罷工，本周礦山宣布暫時停產，可能意味着後期礦山運營效率被迫降低，而且南美和非洲部分地區的疫情仍在惡化中。
需求：目前下遊訂單還沒有好轉的跡象，但經濟數據向好，7月家電多數同比增長，意味着基建、房地產等將保持，且終端需求已開始回升，相關的鋁、鋅、不鏽鋼等偏終端的工業品消費良好，因此銅需求旺季仍可預期。
庫存：上期所銅庫存17萬噸，環比減少0. 2萬噸；LME銅庫存8.94萬噸，環比減少1.41萬噸；COMEX銅庫存7.79萬短噸，環比減少0.14萬噸。全球三大交易所庫存減少1.77萬噸至33.73萬噸。上海保稅區銅庫存增加0.2萬噸至23.3萬噸。
技術：周線金叉，滬銅長期趨勢未破。但日線橫穿零軸，即將進入金叉。
觀點：宏觀上，美聯儲表示通貨膨脹率在較長一段時間內保持在平均2%的水平，表明美聯儲將允許通脹率超調，打消了市場對於短期內加息的擔憂。供應上，印尼格拉斯伯格礦工人抗議礦方防疫措施封路罷工和南美、非洲部分地區的疫情仍在惡化，供應幹擾始終存在，銅精礦供應受限。需求端，國內經濟數據向好，7月家電多數同比增長，意味着基建、房地產等將保持，且終端需求已開始回升。海外尤其是歐洲地區處於經濟復蘇進程，持續刺激銅消費。綜合來看，宏觀利好疊加供應受限和需求持續恢復的背景下，銅價預計偏強運行。策略上，可嘗試輕倉短多。
策略：建議滬銅輕倉試多。
8月31日南華期貨銅周報
