報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，上周銅價在周五美元指數走弱之際大幅走強，目前美國方面寬鬆貨幣政策基調不改使得美元或持續承壓，而這對於銅價，尤其是外盤銅價而言將會是較爲有利的因素。現貨方面，臨近月末，市場出貨換現操作基本完成，但市場活躍度依然較低。周內因進口貨源到港，庫存表現大幅回升，但下周即將進入9月，現貨報價或將重回小幅升水但成交市況短期難有改善。
觀點：上周由於美聯儲FOMC宣布一致通過有關“長期目標和貨幣政策戰略聲明”的更新，闡明了其對貨幣政策的立場，即在一段時間內實現平均通脹率爲2%的目標，以更高的通脹率來抵消“一段時間內”通脹率低於2%的時期。而這實則爲美聯儲未來將會繼續維持低利率以及超寬鬆貨幣政策再度做出確認，美元於上周五大幅走低，外盤銅價格則是呈現出明顯強於內盤的格局，並且這樣情況在短時內或難改變。不過由於在即將到來的9月國內消費也有望出現好轉，故此銅價未來展望仍相對可期。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎偏多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵； 3. 後期逆周期政策是否持續跟進
8月31日華泰期貨銅周報
