【投資逡輯】：經濟層面，全球政策仍處於寬鬆期，國內政策邊際有放緩跡象，鮑威爾就美聯儲政策框架評估發表講話，提出在一段時間內實現平均通脹率爲 2%的方針，美元轉而走弱。供應端，冶煉加工費仍在低位，顯示礦供應仍偏緊，智利將重啓所有因疫情暫停項目，供給端幹擾有緩解趨勢；冶煉端看，產量仍是正增長，三季度國內檢修仍較多，低加工費也會限制產量進一步釋放。廢銅的供應有明顯改善，精廢價差高位，下遊端需求季節性走弱。而海外市場，美國房地產數據表現良好，歐洲新能源汽車逆勢增長，銅需求增強，LME 庫存跌破 9 萬噸，繼續刷新低位。微觀層面，國內庫存小幅回升，lme銅庫存繼續下滑，國內現貨升水下滑，lme0-3升高。
【投資策略】：銅市多空因素交織，短期戒以高位震蕩爲主。
8月31日一德期貨銅周報
