報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，9月1日上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水150元/噸。平水銅成交價格52280元/噸~52340元/噸，升水銅成交價格52370元/噸~52460元/噸。現貨方面，因下遊未見集中入市採購，貿易商青睞平水好銅貨源，溼法銅供大於求格局明顯。下遊訂單仍未見好轉，但貿易商挺價意願強烈，但由於買賣僵持的情況依舊存在，市場現貨成交相對清淡格局短時內或難見改善。
觀點：昨日在宏觀方面，昨日中國方面所公布的財新PMI錄得53.1高於預期與前值，而這使得市場對於9月消費進一步回升的信心進一步堅定。加之自9月1日起，固廢政策和標準生效，這也將會在很大程度上限制國內廢銅進口，因此在這樣的情況下，昨日銅價格再度維持偏強格局。此外，美元指數的持續走弱同樣爲銅價走高助力，雖然昨日晚間美元指數出現一定反攻，但是由於美聯儲新政策框架持續引發外界押注，美國利率維持在零點附近的時間將比其他國家更長，因此美元持續偏弱格局或難改。故此後市銅價展望依舊可期。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
