報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，9月4日上海電解銅現貨對當月合約報升水40~升水110元/噸。平水銅成交價格51340元/噸~51500元/噸，升水銅成交價格51380元/噸~51560元/噸。現貨方面，上海溼法價格報貼水30-貼水80元/噸，不同品牌價格差距較大。好溼法貨源難尋，報價堅挺昨日高位，差溼法市場甩貨成交最低至貼水100元/噸。下遊買盤有限，成交一般。
觀點：近期銅價格與美元指數的負相關性相對較爲明顯，前半周在美元指數持續走強的情況下，銅價格呈現相對較爲明顯。不過就銅品種供需面而言，由於當下並非爲銅品種供應的擴張周期，故此供應端彈性相對有限，而進入至9月後，此前消費淡季的情況或將逐漸減弱，加之上周五非農美國方面失業率數據大幅降低，這或許也在一定程度上會對於銅價格未來展望具有相對積極的意義，故此後市銅品種展望或仍然相對良好。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
9月6日華泰期貨銅周報
