宏觀： 8月中國制造業PMI和美國ISM制造業PMI均創新高，表明經濟穩步復蘇。8月份非農數據表現略高於市場預期，反映出美國就業市場仍處於緩慢恢復當中。
供給：供應端，祕魯7月銅產量同比去年小減2%，說明其生產已基本恢復正常，但南美疫情其實仍在惡化中，礦山普遍以較少的員工維持運營，長時間維持困難較大，印尼礦山工人爲要求休假而封路罷工就反映了這種矛盾。
由於內外盤走勢的分化國內電解銅進口仍處於虧損狀態，這將在後期影響進口銅的供應，廢銅受到新政的影響進口也有限，因此供應方面始終存在幹擾預期。
需求：中汽協公布8月汽車銷售估計環比增長3.2%，同比增長11.3%，其中商用車同比增長37.5%，重卡同比增長7.5% ，挖掘機同比增長50%，反映基建、工程增長強勁，銅消費開始回升，旺季需求仍可期。
庫存：上期所銅庫存17.68萬噸，環比增加0.68萬噸；LME銅庫存8.25萬噸，環比減少0.69萬噸；COMEX銅庫存7.59萬短噸，環比減少0.20萬噸。全球三大交易所庫存減少0.2萬噸至33.52萬噸。上海保稅區銅庫存增加0.67萬噸至23.97萬噸。
技術：周線金叉，滬銅長期趨勢未破。但日線橫穿零軸，即將進入金叉。
觀點：宏觀上，8月中國制造業PMI和美國ISM制造業PMI均創新高，表明經濟穩步復蘇。8月份非農數據表現略高於市場預期，反映出美國就業市場仍處於緩慢恢復當中。供應上，祕魯7月銅產量同比去年小減2%，說明其生產已基本恢復正常，但南美疫情其實仍在惡化中，此外廢銅受到新政的影響進口也有限，因此供應方面始終存在幹擾預期。需求端，8月汽車數據增長反映基建、工程增長強勁，銅消費開始回升。海外尤其是歐洲地區處於經濟復蘇進程，持續刺激銅消費，倫銅庫存降至9萬噸以下低位。綜合來看，低庫存和需求逐漸恢復的背景下，銅價易漲難跌。策略上，建議逢低布局中線多單。
策略：建議逢低布局多單。
9月7日南華期貨銅周報
