基本面支撐有限，銅價不宜追漲
觀點：
8月銅價高位盤整，供應端炒作持續降溫且需求處於淡季，基本面帶動作用減弱。同時，貨幣政策邊際趨緊的傾向也令銅價承壓。9月來看，宏觀面利多帶動有限，美元有反彈跡象，貨幣政策有邊際收緊跡象，美股大幅回調及原油價格的回落刺激避險情緒。供應端上，銅礦山生產趨於正常，礦端供應偏緊之勢料將改善；冶煉廠檢修減少，國內精銅產出或將平穩增長；LME銅庫存降至逾十年低位，對銅價有較強的支撐。需求端上，精銅制杆開工回落，空調消費或將增長，“金九銀十”的需求有待驗證，謹防旺季不旺現象出現。
9月銅價震蕩之勢或延續，滬銅指數參考區間49500-53500，高拋低吸爲主，或者賣出跨式期權。僅供參考！
2020年9月長安期貨銅月報
