隔夜銅價回落，整體仍處於高位震蕩。美元指數近日持續走強，美股及原油大跌，拖累銅價。供需方面，智利8月銅出口額環比下滑11%至27.6億美元，錄得1月以來最大跌幅。智利Codelco工人威脅將採取行動應對疫情威脅。上周進口銅精礦現貨加工費TC繼續走弱，且連續8周低於50美元/噸，海外礦山生產幹擾事件此起彼伏，導致TC回升乏力。需求方面，雖已進入9月，但國內消費淡季效應仍然存在，線纜企業反映尚未看到訂單好轉跡象，SMM預計9月電線電纜企業開工率爲98.68%，環比增加1.66個百分點，同比上升5.23個百分點。預計9月精銅制杆企業開工率爲71.64%，環比減少1.02%，同比減少5.16%。汽車行業較爲樂觀，預計9月銷量有較大漲幅。國內庫存持續回升，整體下遊消費預計要到9月中下旬後才可明顯改善，拖累銅價。
整體來看，供應幹擾因素不斷，需求旺季不旺，美元指數震蕩上行，美股波動加大，多空因素交織，維持銅價9月震蕩後走強觀點，目前暫以震蕩思路對待，中下旬後有望突破前高53500。由於LME庫存持續下降，現貨維持高升水，倫銅表現持續強於滬銅，進口銅大幅虧損，周二LME庫存再降1000噸至7.6萬噸，外強內弱局面料延續。
