銅：偏強震蕩宏觀上，8月社會融資規模增量爲3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元。8月社融數據符合季節性規律，但仍然大幅超出此前市場預期。供應上，祕魯銅礦生產已基本恢復正常，但南美疫情其實仍在惡化中，銅精礦供應仍受到一定限制。此外，廢銅供應相對偏緊，價格堅挺。需求端，國內1-8月進口銅及銅材427萬噸，較去年同期增加120萬噸，表觀需求強勁。
雖然國內旺季特徵仍不明顯，但是海外經濟逐漸復蘇，持續拉動銅消費，倫銅庫存降至8萬噸以下低位。綜合來看，低庫存和需求逐漸恢復的背景下，銅價預計震蕩上行。策略上，建議嘗試逢低短多。
