全球政策仍處於寬鬆期,對銅價的支撐仍在,中美博弈仍是近期宏觀市場熱點。供需來看,南美銅礦供應環比逐漸恢復,供應擔憂情緒緩解,國內銅礦進口也呈現同步回升態勢;滬倫比價處於低位,進口盈利窗口關閉;7月精煉銅進口創新高,單月進口56.86萬噸,同比增長91%,環比增長15%。南美銅礦供給或將持續受到疫情和勞工談判的擾動,TC價格已經跌至48美元/噸,側面驗證市場對於銅精礦供應的擔憂。隨着9月逐步進入下遊旺季,需求有望恢復強勢,疊加供給端擾動和低庫存影響,銅價有望繼續強勢運行