報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，9月17日上海電解銅現貨對當月合約報升水50~升水80元/噸。平水銅成交價格51400元/噸~51500元/噸，升水銅成交價格51420元/噸~51520元/噸。現貨方面，總體來看買票出現一定改善，此前幾日，疊加交割影響，市場挺價情緒更顯堅挺，市場價格重心也略有上擡。不過在交割完成之後，升貼水的回落還是相對明顯。
觀點：昨日凌晨美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會上稱至少維持當前水平的資產購買規模，令市場對美國經濟的逐步復蘇增強信心，美元指數今日延續昨日尾盤漲勢繼續走高，施壓銅價下跌。而在交割結束之後，市場升貼水價格也出現一定回落。不過下遊買盤也同樣呈現一定改善，並且此前7、8月消費淡季影響雖爲出現明顯的改善，但9、10兩個月的消費料也不會出現進一步的走弱，大致應當呈現逐漸向好的格局，故此在目前宏觀因素影響淡去之後，銅價料仍可以呈現出相對偏強的走勢。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由於智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
