全球政策仍處於寬鬆期，對銅價的支撐仍在，中美博弈仍是近期宏觀市場熱點。供需來看，南美銅礦供應環比逐漸恢復，供應擔憂情緒緩解，國內銅礦進口也呈現同步回升態勢；滬倫比價處於低位，進口盈利窗口關閉；7月精煉銅進口創新高，單月進口56.86萬噸，同比增長91%，環比增長15%。南美銅礦供給或將持續受到疫情和勞工談判的擾動，TC價格已經跌至48美元/噸，側面驗證市場對於銅精礦供應的擔憂。國內經濟數據持續改善，PPI降幅持續收窄，汽車產銷持續正增長，顯示國內需求端逐漸改善。社融規模超預期或預示投資有望增長。產業端，國內主要銅消費領域電纜行業表現偏弱，需求是能夠符合預期仍有待確認。整體宏觀環境仍然寬鬆，供給端擾動和低庫存影響，銅價有望繼續強勢運行。
