宏觀：美聯儲將基準利率維持在0%-0.25%不變，並表示在通脹和就業達到一定條件之前都將維持利率不變。8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，表明工業生產加快恢復。
供給：供應端，印度 Birla Copper 煉廠銅煉廠由於設備意外問題，一條產線將檢修 1 個月，或有部分銅精礦原料需要轉出。本周銅精礦需求端存在一些擾動，但從市場報盤及成交區間來看，銅礦供應緊張的預期並未得到改變，預期即使 TC 返升亦將較爲緩慢。近期廢銅貨緊，價格跟漲不跟跌導致精廢價差持續收窄。
需求：倫銅庫存在8萬噸下方，仍處於歷史低位，同時市場對國內消費期待提升。由於國慶假期較長，本周起已陸續有下遊逢低進行提前備庫，預計下周採購量繼續增加，國內升水持續堅挺對盤面同樣存在支撐。
庫存：上期所銅庫存19.33萬噸，環比增加1.65；LME銅庫存7.89萬噸，環比增加0.33萬噸；COMEX銅庫存7.37萬短噸，環比減少0.1萬噸。全球三大交易所庫存增加1.88萬噸至3459萬噸。上海保稅區銅庫存增加1.15萬噸至27.65萬噸。
技術：周線金叉，滬銅長期處於多頭趨勢。日線金叉，短期也進入多頭趨勢。
觀點：宏觀上，美聯儲將基準利率維持在0%-0.25%不變，並表示在通脹和就業達到一定條件之前都將維持利率不變。8月國內規模以上工業增加值同比增長5.6%，表明工業生產加快恢復。供應上，銅精礦需求端存在一些擾動，銅礦供應緊張的預期並未得到改變，預期即使 TC 返升亦將較爲緩慢。近期廢銅貨緊，價格跟漲不跟跌導致精廢價差持續收窄。需求端，倫銅庫存在8萬噸下方，仍處於歷史低位，同時市場對國內消費期待提升。由於國慶假期較長，本周起已陸續有下遊逢低進行提前備庫，預計下周採購量繼續增加，國內升水持續堅挺對盤面同樣存在支撐。綜合來看，低庫存和節前備貨的背景下，銅價預計延續偏強運行。策略上，維持逢低短多思路。
策略：建議逢低短多。
9月21日南華期貨銅周報
